原標題：一紙國壽集團回應“上市”公告 濺起中國人壽(02628)一灘水花 來源：智通財經(jīng)

2月12日，一則中國人壽保險(集團)公司(下稱“國壽集團”)計劃將主要資產(chǎn)注入中國人壽保險股份(02628)(下稱“中國人壽”)消息不脛而走，致使中國人壽午后直線拉升漲逾3%。對此，中國人壽保險股份有限公司發(fā)布公告回應稱：“公司及控股股東國壽集團均不存在涉及本公司應披露而未披露的重大信息。”

具體而言，此次資產(chǎn)注入消息的內(nèi)容主要包括中國人壽保險(集團)公司計劃將關(guān)鍵資產(chǎn)注入三地上市的中國人壽(02628)，而后者則向母公司發(fā)行股份。相當于國壽集團通過此方式整體上市，預計最早于今年在香港借殼上市。 當前該事項考慮仍處于早期階段，中國人壽尚未做出最終決定。

據(jù)智通財經(jīng)APP了解到，由于計劃尚未公開，透露此消息知情人士則要求匿名。然而，也有多位投行人士透露稱，國壽集團內(nèi)部于去年便有啟動整體上市規(guī)劃。對此，國壽集團及中國人壽代表均未立即回應。

同時也有媒體報道，曾有中國人壽內(nèi)部人士透露，國壽集團已將旗下財險、壽險、養(yǎng)老、資管等業(yè)務打包整合，于今年或明年整體上市列入戰(zhàn)略計劃當中。

由此看來，中國人壽雖已于今日發(fā)布公告澄清，但也不排除國壽集團在將來安排整體上市計劃的可能。對于國壽集團而言，整體上市也將有助于集團內(nèi)部資本補充渠道的拓寬，提升壽險以外業(yè)務的發(fā)展水平。

三大板塊 超四萬億資產(chǎn)

智通財經(jīng)APP了解到，中國人壽自2003年便于港股、美股兩地上市，后于2007年登陸A股市場，為首家在紐約、香港、上海三地上市的金融保險企業(yè)。中國人壽保險(集團)公司則由1949年的原中國人民保險公司發(fā)展而來。

2018年，國壽集團合并總資產(chǎn)近4萬億元，較年初增長10.7%;合并保費收入6463億元;《財富》世界500強排名第42位，較上年提升9位，品牌價值達3254億元。截至目前，國壽集團業(yè)務結(jié)構(gòu)主要分為三大板塊：保險、投資、銀行。

其中，保險板塊主要包括境內(nèi)壽險業(yè)務、財險業(yè)務及境外壽險業(yè)務。其中，境內(nèi)壽險業(yè)務主體則為中國人壽，2018年實現(xiàn)保費收入5358億元，同比增長4.7%。總資產(chǎn)、投資資產(chǎn)規(guī)模分別達3.25萬億元、3.11萬億元，在保險板塊中資產(chǎn)規(guī)模最大。

此外，財險公司主要經(jīng)營財產(chǎn)損失保險、責任保險、信用保險和保證保險、短期健康險和意外險，及上述業(yè)務的再保險業(yè)務。于2018年實現(xiàn)保費收入691億元，總資產(chǎn)達843億元。海外公司經(jīng)營范圍包括人壽保險及人身意外險業(yè)務及上述業(yè)務的再保險業(yè)務。于2018年實現(xiàn)總保費490億港元，總資產(chǎn)達3459億港元。

投資板塊主要由資產(chǎn)公司、養(yǎng)老險公司、國壽投資公司組成。截至2018年末，中國人壽合并投資資產(chǎn)3.78萬億元，較年初增長10.7%。

其中，2018年，資產(chǎn)公司合并管理資產(chǎn)規(guī)模首次突破3萬億元，合并口徑營收達27.4億元，來自第三方收入占比超過1/4。養(yǎng)老險公司管理資產(chǎn)規(guī)模突破7000億元。國壽投資公司另類投資新增到賬規(guī)模604億元，累計簽約規(guī)模3855億元。三者第三方資產(chǎn)管理規(guī)模達到9886億元。

銀行板塊主要由廣發(fā)銀行構(gòu)成，為國內(nèi)首批組建的股份制商業(yè)銀行之一。2018年末，廣發(fā)銀行全年實現(xiàn)營業(yè)收入593億元，凈利潤107億元，分別比上年增長17.4%和4.9%。銀行總資產(chǎn)2.36萬億元，較年初增長13.9%。

由上來看，若此前媒體報道的中國人壽內(nèi)部人士透露消息為真，將財險、壽險、養(yǎng)老、資管等業(yè)務打包整合。根據(jù)集團所公布數(shù)據(jù)，擬新并入資產(chǎn)則主要包括保險和投資板塊。

其中，已公布的財險及境外壽險業(yè)務總資產(chǎn)分別為843億元及3459億港元，2018年保費收入分貝為691億元及490億港元，較境內(nèi)壽險規(guī)模而言仍相對較小。相比而言，資管業(yè)務與2018年實現(xiàn)27.4億元合并口徑營收，若將來成功并入，將對中國人壽營收規(guī)模產(chǎn)生質(zhì)的提升作用。

目前集團暫未公布養(yǎng)老、資管等業(yè)務數(shù)據(jù)，對于上述業(yè)務整體資產(chǎn)難以估算。由于廣發(fā)銀行暫未納入集團公司并表范圍，由公司當前總資產(chǎn)除去中國人壽資產(chǎn)，可大致計算出保險、投資兩大板塊未上市業(yè)務資產(chǎn)范圍，約7300億元。

若上市將更具遐想

智通財經(jīng)APP了解到，目前中國人保、中國平安、中國太保如今均已實現(xiàn)集團上市。對于四大保險巨頭之一的國壽集團，市場上對于其整體上市的呼聲較高，一直流傳著其整體上市的消息。

2018年8月，新任董事長王濱任職。在此之前，其曾任中國太平保險集團董事長、交通銀行執(zhí)行董事。 據(jù)了解，王濱接手中國太平期間，公司總保費不足500億港元。2011年至2017年間，中國太平在王濱的帶領(lǐng)下總資產(chǎn)由1645億元增至逾5500億元。

如今，王濱任職中國人壽保險(集團)公司董事長一年半。掌舵后，王濱曾表示，將用1-2年時間抓好戰(zhàn)略布局，再用2-3年時間基本建成國際金融保險集團。與此同時，提出“三轉(zhuǎn)、四型、三化”的343戰(zhàn)略。最終，以“建設國際一流綜合金融保險集團”為戰(zhàn)略目標。

如今，國壽集團正處在執(zhí)行343戰(zhàn)略，向服務化、科技化、國際化轉(zhuǎn)型的初期。化統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、資源共享、優(yōu)勢互補也被列為了集團2020年工作要求。在這一升級轉(zhuǎn)型的窗口期，將集團整體上市，也不失為一個加速戰(zhàn)略執(zhí)行的有利方法。

據(jù)智通財經(jīng)APP了解，中國人民保險集團(01339)整體上市路徑與之相似。2014年11月，中國人民保險集團以2.27億元人民幣收購人保資產(chǎn)19%股權(quán)，完成對人保資產(chǎn)的100%股權(quán)持有。由于資產(chǎn)規(guī)模較小，中國人民保險集團股價當月實現(xiàn)12.25%漲幅。

值得一提的是，中國人民保險集團也曾于2015年有媒體報道其擬于A股上市的消息， 公司對此發(fā)布澄清公告表示，澄清并確認公司董事長吳焰未接受媒體訪問及作出A股上市的陳述。如公司作出 A 股上市決定，將按照相關(guān)監(jiān)管規(guī)定披露。如今，中國人保也已于2018年于A股上市。

而如今，除去銀行板塊資產(chǎn)，國壽集團其余兩大板塊的未上市資產(chǎn)達7300億元。若計入銀行板塊，未上市資產(chǎn)則更將高達3.09萬億元。若最終并購真正實施，國壽集團未來將以中國人壽(02628)一個主體上市。相比于中國人民保險集團，資產(chǎn)注入對于國壽集團股價的提振作用則更具遐想。

對于國壽集團整體上市的方式，投行人士認為，通過資產(chǎn)注入將縮短集團的上市流程，確定性也更高。而由于保險行業(yè)對于不同險種不同牌照有嚴格的業(yè)務界限和監(jiān)管要求，國壽集團若要通過資產(chǎn)注入實現(xiàn)上市，還將涉及上市主體業(yè)務范圍變更或更名事宜，需要獲得監(jiān)管批準。