原標(biāo)題：被戲稱(chēng)是輪子上的比特幣：特斯拉發(fā)展缺少穩(wěn)定性？ 來(lái)源：GPLP

作者：微溫

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

特斯拉用了一年，從低谷走向巔峰，卻也可能用一年跌落。

1月29日，特斯拉公布了2019Q4財(cái)報(bào)，其總收入達(dá)73.84億美元，同比增長(zhǎng)2%，環(huán)比增長(zhǎng)17%；毛利潤(rùn)為13.91億美元，同比下降4%；環(huán)比上漲17%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為3.59億美元，同比減少13%，環(huán)比增長(zhǎng)38%。

特斯拉2019Q4共盈利1.05億美元，每股利潤(rùn)達(dá)2.14美元，超出華爾街預(yù)計(jì)的70.47億美元營(yíng)收，每股利潤(rùn)1.62美元的市場(chǎng)預(yù)期。

此外，特斯拉的現(xiàn)金儲(chǔ)備也在持續(xù)增加，數(shù)據(jù)顯示在Q4期間，特斯拉的現(xiàn)金等價(jià)物儲(chǔ)備增加了9.3億美元，自由現(xiàn)金流達(dá)到10.13億美元。

可以看到，特斯拉在近期的整體財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上表現(xiàn)良好，不過(guò)這也在常理之內(nèi)。

在特斯拉汽車(chē)業(yè)務(wù)上，2019Q4交付Model S/X 19475輛，環(huán)比上11%；Model 3交付92620輛，環(huán)比上漲16%；2019年全年新車(chē)交付量367656輛，雖依舊未到達(dá)40萬(wàn)輛的交付目標(biāo)，但表現(xiàn)還算不錯(cuò)。

值得一提的是，在Q4期間，受銷(xiāo)量主力Model 3降價(jià)影響，該車(chē)型的平均庫(kù)存時(shí)間也下降至11天，同上一季度相比縮短6天時(shí)間。

如今加上特斯拉在2020年即將上市的Model Y，逐漸加快生產(chǎn)及交付國(guó)產(chǎn)Model 3，日后的交付量也可能創(chuàng)下新高。

在能源業(yè)務(wù)方面等其他方面，特斯拉也在加強(qiáng)布局，并通過(guò)降低售價(jià)的模式換取更大的市場(chǎng)規(guī)模。

截至2020年2月1日下午14時(shí)15分，特斯拉單股價(jià)格為650.57美元，總市值達(dá)1172.62億美元，車(chē)企中僅次于豐田汽車(chē)的1929.91億美元。

而值得一提的是在2018年3月21日，特斯拉特別股東大會(huì)上，馬斯克的“對(duì)賭薪酬方案”中明確寫(xiě)著，如果特斯拉的市值能達(dá)到 1000 億美元并滿(mǎn)足相關(guān)要求，馬斯克將獲得價(jià)值近10億美元的股票獎(jiǎng)勵(lì)。

然而，即便特斯拉表面數(shù)據(jù)不錯(cuò)，一些人也并不是看好。

2020年1月7日，在上海工廠(chǎng)成功交付的背景下，特斯拉股價(jià)一路飆升，連續(xù)多天之后突破1000億美元市值，打破了美國(guó)本土企業(yè)汽車(chē)制造商福特在1999年創(chuàng)下的市值峰值，成為萬(wàn)眾矚目的焦點(diǎn)，但未想到的是，諸多金融分析師卻給了“持有”或“賣(mài)出”的評(píng)級(jí)。

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，在特斯拉發(fā)布財(cái)報(bào)之前，多數(shù)華爾街分析師對(duì)對(duì)這只股票持懷疑態(tài)度，一項(xiàng)調(diào)查顯示，25位受調(diào)分析師給出的評(píng)級(jí)是“持有”或“賣(mài)出”，只有10位受調(diào)分析師給出“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

在他們看來(lái)，特斯拉能有如此表現(xiàn)是因?yàn)樗⑽磳儆趥鹘y(tǒng)汽車(chē)企業(yè)，而是摻雜科技公司概念，再加上全球?qū)ζ?chē)電氣化的吹捧，才會(huì)有如此表現(xiàn)，這樣看來(lái)特斯拉的股價(jià)缺乏一定的穩(wěn)定性。

有業(yè)內(nèi)人士指出，雖然特斯拉有著汽車(chē)界的“蘋(píng)果”之稱(chēng)，其發(fā)展形勢(shì)也如多年前蘋(píng)果公司相似。但只等一提的是，蘋(píng)果公司在當(dāng)年出現(xiàn)瘋狂表現(xiàn)的同時(shí)，除了引領(lǐng)手機(jī)時(shí)代之外，該公司本身在店子產(chǎn)品領(lǐng)域就極為強(qiáng)悍，根基穩(wěn)固，而特斯拉卻依舊在建設(shè)中。

此番看法得到GLJ Research首席執(zhí)行官兼創(chuàng)始人戈登-約翰遜的贊同，公開(kāi)表示“特斯拉是個(gè)大泡沫”，并直言：“我們認(rèn)為，特斯拉實(shí)際上是‘輪子上的比特幣’。我們還認(rèn)為，很多人害怕錯(cuò)過(guò)了該公司股價(jià)的猛漲。”

其實(shí)有關(guān)這樣的想法可以理解，隨著特斯拉2019年下半年利好消息頻頻，股價(jià)也一直飆漲，過(guò)頭來(lái)看，在2019年期間，特斯拉的市值多次跌落過(guò)400億美元，前后落差極大，缺乏穩(wěn)定性。

此外，雖然特斯拉的業(yè)務(wù)已經(jīng)在亞洲、歐洲開(kāi)始布局，但是由于戰(zhàn)線(xiàn)過(guò)長(zhǎng)，投入資本及精力也要相對(duì)龐大，這對(duì)一家成立僅17年的企業(yè)有著很重的壓力。

如此看來(lái)，特斯拉在未來(lái)股市的表現(xiàn)，能否一帆風(fēng)順也不一定。