原標(biāo)題：瑞銀花旗推薦買入小米 中金維持跑贏行業(yè)評(píng)級(jí) 來源：資本邦

2月6日，資本邦訊，瑞銀發(fā)表研究報(bào)告，引述小米管理層表示估計(jì)內(nèi)地工廠將于下周一(10日)重開，重申對(duì)達(dá)到今年業(yè)務(wù)目標(biāo)，如轉(zhuǎn)移至5G手機(jī)、物聯(lián)網(wǎng)分流及海外業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)盈有信心。

該行稱，根據(jù)市場資料，小米去年手機(jī)出貨量同比增長3.6%至1.23億部，即第四季出貨量約3100萬部，同比增長11%，高于該行預(yù)測100萬部。該行表示，予小米“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)13.2港元。

花旗發(fā)表研究報(bào)告，在內(nèi)地智能手機(jī)供應(yīng)商中，小米 的情況相對(duì)好，長遠(yuǎn)前景仍穩(wěn)健，維持對(duì)公司的正面看法，并建議投資者趁低吸納。目標(biāo)價(jià)為13港元，予“買入”評(píng)級(jí)。

該行稱，公司員工已在2月3日起在家中恢復(fù)工作，5G項(xiàng)目現(xiàn)時(shí)正按計(jì)劃進(jìn)行中，Mi 10的推出僅會(huì)推遲2日至2月13日發(fā)行，并會(huì)轉(zhuǎn)為在線活動(dòng)。

小米管理層指出，由于小米更傾向在線渠道，因此其銷售表現(xiàn)比同業(yè)相對(duì)好。即使在農(nóng)歷新年淡季，其網(wǎng)上銷售情況反而有所增長。至于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)的影響不大，因?yàn)殡S著消費(fèi)者留在家中的時(shí)間增加，于在線內(nèi)容的花費(fèi)亦會(huì)更多。然而，目前尚未知對(duì)廣告業(yè)務(wù)的影響。另外，現(xiàn)時(shí)仍沒有跡象顯示海外業(yè)務(wù)需求有放緩，而海外業(yè)務(wù)的營運(yùn)仍如常，相信這能部分抵銷內(nèi)地業(yè)務(wù)的影響。

中金公司發(fā)布報(bào)告稱，目前小米集團(tuán) 交易于25.4倍、20.2倍、18.5倍2019-2021年非通用準(zhǔn)則市盈率。該行表示，維持其盈利預(yù)測不變，并維持“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)13.50港元，對(duì)應(yīng)22倍2020年市盈率，較當(dāng)前股價(jià)具備7%上行空間。

該行稱，小米采用Fabless(代工模式)，還稱其新產(chǎn)品開發(fā)正在穩(wěn)步推進(jìn)，將在2月13日按原計(jì)劃推出2020年旗艦機(jī)型Mi 10。

小米集團(tuán)表示，第三方研究機(jī)構(gòu)預(yù)測極端情況下，國內(nèi)智能手機(jī)市場出貨量2020年1季度將下滑30%-35%，全年將下滑10%-15%。但是，小米集團(tuán)表現(xiàn)或好于行業(yè)，主要受益于公司線上銷售占比較高(小米集團(tuán)線上銷售占比約為56%，高于OPPO的14%和VIVO的20%)。另外公司并未看到國內(nèi)運(yùn)營商5G建設(shè)放緩以及公司海外智能手機(jī)銷售下滑的跡象，而且小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)表現(xiàn)穩(wěn)健(包括電商平臺(tái)“有品”以及線上游戲分銷)。

圖片來源：圖蟲

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